丙烯腈供需失衡 市场下跌

华东港口市场：5月底华东港口丙烯腈收盘价参考11700元/吨（出罐），较上月收盘下跌450元/吨，跌幅3.70%。赛科及斯尔邦丙烯腈报价坚挺，港口商家持货成本不低，低价惜售。然而，需求疲软，丙烯腈成交平淡，厂家库存增加。但内外盘套利空间打开，丙烯腈出口商谈增多，且不乏实盘听闻，在一定程度上缓解了国内丙烯腈供应压力。

山东市场：5月底山东丙烯腈收盘价11500-11700元/吨（短途送到），较上月收盘下跌400元/吨，跌幅3.33%。齐鲁腈纶装置检修，以及下游AM/PAM行业开工下降，山东及东北厂家产销转弱，月中个别库存压力凸显。商家出货阻力亦较大，仍不乏低价跑量，区内丙烯腈自提价一度跌破11500元/吨。然而，月底齐鲁石化丙烯腈装置停车整改，以及抚顺石化丙烯腈装置检修临近，市场供应压力释放，卖盘心态好转，支撑价格小幅反弹。

月度收盘验证：本月丙烯腈市场走势基本符合卓创4月预期。供需平衡转弱，商家低价跑量，拖累月初市场快速下跌，但厂家联合挺价，对市场形成一定支撑，本月中下旬丙烯腈价格止跌企稳。

原料丙烯行情回顾：5月份丙烯市场持续推涨，山东丙烯主流价格再度回升至7000元/吨以上。月初丙烯价格小幅回升，个别丙烷脱氢工厂装置停工对于市场有利好支撑，需求稍有回暖，山东丙烯主流价格涨至6800-6850元/吨。不过本月中旬，部分丁辛醇工厂停工检修，聚丙烯行情转弱，部分工厂降负荷甚至停工；丙烯需求减少，价格小幅回落，山东丙烯主流价格跌至6700-6750元/吨。本月下旬，原油及聚丙烯期货价格持续推涨，聚丙烯现货价格同步回升，出货也有明显回暖；丙烯主要下游盈利状况皆相对良好，对于丙烯需求亦有明显回升；丙烯价格持续回升，山东主流价格最高涨至6980-7100元/吨。月底，随着原油及聚丙烯期货价格回落，丙烯需求逐步转淡，市场压力上升，价格也高位回落。截至5月31日，山东丙烯主流价格在6750-6850元/吨，环比上涨175元/吨，涨幅2.64%。

丙烯腈后市展望：抚顺石化置检修期间，丙烯腈正常销售，预计6月厂家丙烯腈外卖量7000吨左右，齐鲁石化丙烯腈装置有望于6月上旬重启，其他厂家仍将维持高负荷生产，丙烯腈整体供应充裕，华东地区库存压力稍大。除ABS外，其他下游仍难有良好表现，对原料支撑乏力。同时，供需失衡状态下，买盘对高价原料仍多看跌预期。卓创预计，6月丙烯腈市场弱势难改，价格仍有下调空间。